투자 원칙 | 코너스톤브라더스

Why

종목보다 먼저
시장의 조건을
확인합니다

01

거시환경 확인

금리, 물가, 환율, 유동성, 정책과 지정학적 변화를 함께 살핍니다.
02

복수 시나리오 작성

하나의 전망을 전제로 삼지 않고 변수에 따른 강세·기본·약세 경로를 나눠 봅니다.
03

기업가치와 가격 비교

시나리오의 영향을 받는 산업을 찾고, 기업의 현금흐름과 시장 가격을 비교합니다.

분석의 결론보다 근거와 가정을 확인합니다.

주요 가정이 달라지면 기존 시나리오와 투자 판단도 다시 검토합니다.

Four Axes

투자 판단의 네 가지 기준

1

매트릭스 거시경제 모니터링

Macro Monitoring

달러 대비 강세 여부, 원자재 가격, 시장 변동성을 한 장의 매트릭스로 압축합니다. 매일 색의 분포가 달라지는 흐름을 통해 현재 사이클의 위치를 읽어냅니다.

통화 강도

달러인덱스 · 유로 · 엔 · 파운드 · 원 · 위안

원자재 · 디지털

유가(WTI) · 금 · 비트코인

시장 변동성

VIX 지수 (CBOE Volatility Index)

2

다양한 시나리오 분석

Scenario Analysis

정책과 지정학, 금리 변수에 따른 복수 시나리오를 작성합니다. 각 시나리오가 현실화될 때 확인할 지표와 대응 기준을 함께 정리합니다.

강세 시나리오 (Bull) 기본 시나리오 (Base) 약세 시나리오 (Bear)

예측이 아닌 대응

3

가치평가

Valuation

시나리오별 산업 영향을 살핀 뒤 기업의 매출, 이익, 현금흐름과 정성 요소를 검토합니다. 판단의 기준은 안전마진입니다. 가격과 가치의 간격이 충분할 때에만 들어갑니다. 계산한 내재가치와 현재 시장 가격의 차이를 투자 판단에 반영합니다.

PSR PBR PER 현금 흐름

4

시장 선반영 분석

Pre-pricing

공개된 정보와 예상 변화가 현재 가격에 어느 정도 반영됐는지 확인합니다. 분석의 방향이 맞더라도 가격에 이미 반영됐다면 기대수익과 위험이 달라질 수 있습니다.

Process

큰 흐름에서
개별 기업으로
좁혀 들어갑니다

거시경제 환경을 확인한 뒤 변수별 시나리오를 작성합니다. 각 시나리오가 산업에 미칠 영향을 검토하고, 기업의 사업성과 재무정보, 시장 가격을 비교해 투자 여부를 판단합니다.

거시경제 → 시나리오 → 산업 → 기업 순서로 범위를 좁히는 분석 절차입니다.

Step 01

거시경제 파악

사건 발생과 흐름을 파악합니다. 경제지표와 기사 등 자료를 해석합니다.

금리 / 물가 고용 / GDP 뉴스 / 정책

Step 02

시나리오 구축

흐름의 변화를 포착해 양방향 또는 다방향 시나리오를 설계합니다.

Bull Base Bear

Step 03

산업 분석

수혜 시나리오를 선별한 뒤 해당 산업을 상세 분석합니다. 공급망 구조, 과점 여부, 정책 수혜를 봅니다.

Step 04

기업 필터링

산업 내 기업을 비교합니다. PSR, PBR, PER와 현금흐름을 함께 확인합니다.

Reference

코너스톤브라더스 레퍼런스

2015

중국 시장 하락 가능성 경고
2021

미국 대폭적 금리인상 및 2차전지 등 주요 기술주 조정 경고
2022

영국 국채 연기금 위기와 한국전력 채권 사태 시점 증시 바닥 예측 / K-조선과 방산 부활, 화장품 ODM 성장 예측
2023

비관론 속 시장 반등 시그널 포착, 동남아 정수기 시장 성장 전망
2024

저궤도위성통신 및 우주산업 시장 개화 예측
2025

인력의 시대에서 전력의 시대로, 에너지 패권 변화 주도권 및 ESS 시장 성장 예측

과거 분석 사례이며 특정 종목이나 상품의 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그에 따른 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

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